特斯拉到底是科技公司,还是汽车公司?

IBM的毛利大于TSLA的总收入和毛利之和。IBM的净收入也接近100亿美元,而TSLA却亏损。如果将TSLA与FB和IBM进行比较时,将TSLA视为一家技术公司,那么这些数字并不能证明其估值合理。

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美股市场上出现几个月内就暴涨100%的几率并不是很多。比如 在2017年的加密货币狂潮,2018年的大麻泡沫,然后就是2020年的今天——特斯拉(TSLA)的交易价格超过每股750美元。

有人认为TSLA是一家科技公司,有人说它是汽车公司,而有人说两者兼而有之。我可以说TSLA是现代的通用电气公司(GE),因为它的业务触手很多。

如果我们将TSLA视为一家技术公司,那么它的市值就不可能超过IBM

IBM的毛利大于TSLA的总收入和毛利之和。IBM的净收入也接近100亿美元,而TSLA却亏损。如果将TSLA与FB和IBM进行比较时,将TSLA视为一家技术公司,那么这些数字并不能证明其估值合理。

特斯拉到底是科技公司,还是汽车公司?插图

(来源:史蒂芬·菲奥里洛)(数据来源:特斯拉,Facebook,IBM Q4 2019报告)

特斯拉到底是科技公司,还是汽车公司?插图(1)

(数据来源:特斯拉,Facebook,IBM Q4 2019报告)

如果特斯拉是一家汽车公司,资本表现又太吓人

2019年,通用汽车(GM)创造了1372.3亿美元的收入,净收入为66.7亿美元。通用汽车总资产为2280.8亿美元,总负债为1820.1亿美元。通用汽车股东权益总额为417.9亿美元。通用汽车公司赚了数十亿美元,拥有超过2000亿美元的资产,但其市值却达到481.8亿美元。我不明白TSLA的总资产为343.1亿美元,股东权益为66.2亿美元,总收入为245.8亿美元,净收入为-7.75亿美元,市值将达到1405.9亿美元。这些数字对我而言并没有加起来,因为TSLA的市值为924.1亿美元,比通用汽车大191.8%,但通用汽车赚了数十亿美元,而TSLA仍然亏损。

特斯拉到底是科技公司,还是汽车公司?插图(2)

从数字的角度来看,TSLA的估值没有通用汽车那么大。如果我们将TSLA评估为汽车公司,那么如果它的总收入来自指标,则占81.18%,这使我相信估值是可以逆转的。在我研究的每个关键财务类别中,通用汽车都有更好的指标。通用汽车的股东权益比TSLA的股东权益高631.27%,而其他关键指标则是昼夜。通用汽车公司也赚钱,而TSLA公司不赚钱。请记住,我对赚钱的定义是有正净收入,因为那是每笔费用都扣除的时候。TSLA的毛利润有所不同。关于TSLA的财务指标,没有什么让我相信其市值是相当有价值的。

为什么TESLA可以成为未来的重大投资

我感到矛盾是因为我真正相信TSLA具有巨大的长期潜力。TSLA在未来的所有正确市场中都是一家未来派公司。他们引领了电动汽车革命的发展之路,该电动汽车还处于起步阶段,是清洁能源领域的知名企业之一。我认为TSLA应该像Apple(AAPL)一样长期购买和持有,而不仅仅是这些价格。我认为TSLA是一家突破5000亿美元市值或在未来进入1万亿美元俱乐部的公司。

TSLA正在构建一个独特的基础架构,该基础架构将很难复制,尤其是因为TSLA具有如此巨大的领先优势。TSLA车辆已经以自动驾驶模式行驶了30亿英里,并且拥有专有软件,将来可能会授权给其他公司。TSLA在其网络内还拥有1,821个充电站。在2019年,其能源业务部署了1.65 MW(MegaWatt)的能源存储,同时增加了Solarglass Roof和安装的产量。如果我是从头开始建造房屋或需要更换屋顶,那么毫无疑问,我会在太阳能玻璃屋顶上安装储物单元。如果您相信太空是人类的下一章,并且有钱可赚,那么TSLA就是那些将人类进化这一章货币化的公司之一。

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