「深度长文」IBM在2019:继续沉沦还是再次成功转型?

「深度长文」IBM在2019:继续沉沦还是再次成功转型?

作为这个世界上"最古老"的科技公司之一,IBM成立于1911年。在过去的107年里,它经历了无数的结构性转变,如今已成为全球最大的IT服务提供商之一。应该说,IBM一直在努力增加销售额,但事实上,他的销售额连续22个季度都在下降。

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原创 湾区盒子BAYBOX 2018-12-10 08:48:16

上周,前一段宣布以300多亿美金收购红帽Red Hat软件公司的IBM被传出消息称,正在甩卖一批软件业务,换取现金以便为红帽支付足够的彩礼金。

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18亿美金解决部分问题

消息显示,印度HCL技术公司将支付18亿美元,购买包括原属于IBM的包含Notes和Domino在内的电子邮件和低代码快速应用程序开发包,同时还包括:用于安全应用程序开发的Appscan; 用于安全设备管理的BigFix; 内部部署用于营销自动化方面的Unica,另外甚至还包括一些涉及电子商务、数字体验和协作链接的业务产品。

HCL公司本身业务规模也不小。据说已经在43个国家运营,综合收入为82亿美元,服务于金融服务,制造业,电信,媒体,出版,娱乐,零售和其他行业。在此之前,印度HCL技术公司已经与IBM在几类产品上建立了五年的合作伙伴关系。HCL认为此次收购扩大了其在安全,营销和商业领域的影响力,并因此获得了数千家全球企业客户。

对于IBM公司来说,官方说法是——将有助于IBM向人工智能,混合云,网络安全和区块链等新兴技术过渡。

当然,更现实的结果是,这笔交易将的确为IBM带来一笔可观现金,只是比起要用在红帽身上的300多亿来,还是太少了。

根据公开信息,IBM目前拥有145亿美元现金,此前他已经表示收购红帽的交易将以现金和债务的形式融资。假设管理层希望将一半的现金头寸用于交易,这意味着IBM将需要借入约260亿美元来为这笔交易提供资金。

这将增加该公司470亿美元的总债务,并导致其杠杆率(债务/ EBITDA)飙升至4.3。目前,评级机构穆迪(Moody)已将IBM的信用评级列入降级评级,穆迪说”杠杆率显着增加……与IBM的历史收购理念背道而驰,即制造小规模的收购,限制整合风险。 “

同样,标准普尔已经将IBM的信用评级从A +降至A,理由也是该公司将承担大量债务。

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Notes这项产品是1989年开发的Lotus Notes,它通过电子邮件和协作工作区等功能席卷市场,人们可以在文档和数据库上共同工作。当时这算是非常好的创新业务,当然我们现在已经认为这是理所当然的。Lotus之前曾在1983年推出的Lotus 1-2-3电子表格中获胜,这推动了IBM当时新PC的普及。IBM以1995亿美元的价格于1995年收购了Lotus Corporation。

其实早在5年前,IBM已经就开始关闭Lotus 的一些业务。2013年5月,IBM宣布:Lotus SmartSuite , Lotus Organizer 和 Lotus 1-2-3 将一起退出历史舞台。首发于1983年的表格处理软件Lotus 1-2-3是IBM公司的第一个杀手级应用软件,在1980年代中期如日中天。Lotus 1-2-3对IBM PC的成功做出了卓越贡献。

Notes以及其所属的Lotus都曾经属于IBM著名的中间件产品。

在云计算和SaaS火爆起来之前,IBM的中间件在业界也算如日中天。在IBM的定义中,中间件是一种独立的系统软件或服务程序,它位于客户机和服务器的操作系统之上,管理计算机资源和网络通讯。中间件具有能满足大量应用需要的特点,它们能运行在多种硬件和OS平台之上,支持分布式计算,提供跨网络、硬件和OS平台的 透明性应用服务的交互功能,支持标准的协议和接口。

IBM的五大中间件产品WebSphere、Info Management、Lotus、Tivoli和Rational既为广大企业用户提供了强大的业务应用支持与管理功能,也为IT开发者提供了灵活高效的开发环境。

但世易时移,云计算和SaaS如今已经数字化主流趋势,IBM的中间件已经光环不再。像Lotus Notes这样当年一时领风气之的产品已经被更多更年轻范、更互联网化的产品逐步侵蚀、乃至完全替代。最后落得一个甩卖退出的结局。

转机还有多远?

IBM近几年的发展可谓令人失望。

这期间,很多人——包括股神巴菲特——都投资了他,都希望迎来IBM成功的转型。但截止目前,这个节点应该说还远未到来。

IBM的股票在今年内已经跌了20%左右,同时公司业务增长已经放缓,收入正在下降,对沃森的巨大赌注也没有成功。

为了保住资本市场的表现,IBM在现任CEO Rometty的领导下,不断大举借贷来回购股票,以至于有投资者说IBM已经成为一家金融工程公司。在过去的十年中,该公司已经花费了超过400亿美元的股票回购。这种情况下,IBM收购Red Hat的交易也将大幅增加其公司债务。事实上,由于此次收购,他已宣布将在2020年停止回购股票。

作为这个世界上”最古老”的科技公司之一,IBM成立于1911年。在过去的107年里,它经历了无数的结构性转变,如今已成为全球最大的IT服务提供商之一。应该说,IBM一直在努力增加销售额,但事实上,他的销售额连续22个季度都在下降。

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IBM此番的转型基本计划是利用其与大型和保守的企业IT部门长达数十年的关系,将客户转移到其云计算和订阅收入业务中来。

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然而,这个过程并不顺利。

很多人都认为,IBM在云计算这个业务或者大趋势上,是起了个大早、赶了个晚集。IBM对云计算行业并不疏远,但在部署上却远不如亚马逊、微软等公司更为坚决、快速。

根据分析公司Synergy Research Group的说法,整个云计算市场年增长45%,但IBM的增长速度却低于此速度,这和亚马逊、微软和谷歌比起来,就实在太慢了。

根据Gartner的统计,当谈到基础设施即服务(IAAS)时,IBM的市场份额更是非常糟糕,在2017年底只有2%。2018年的情况并没有好转,IBM的市场份额还在下降,而其他竞争对手都在增长。

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Watson是IBM最寄予厚望的产品,IBM在其广告中声称的说:”Watson。它可以帮助医生对抗疾病。它可以预测全球的天气模式。它改善了各地儿童的教育。” 根据Rometty的说法,Watson现在应该”触动十亿人……并且能够解决,诊断和治疗世界上80%的癌症。” 但运行几年下来,结果令人大失所望,很多合作伙伴已经结束对Watson的使用。

也就是说,Watson既没有带来信心,也没有带来收入。

这种情况下,IBM要继续延续其成功的转型传统,的确需要买新卖旧。但这一买一卖最见水平。买什么?卖什么?IBM公司内外部都在思考。

买什么?卖什么?

对于买,其实在科技公司发展历史上,真正成功的收购并不多见。据统计,83%的并购交易都失败了。但失败几率高并不是说就不应该去收购。要想尽快缩小与与亚马逊等公司的差距,IBM可别无他法。

只是,同样是收购,具体该收购哪家是个问题。比如有人分析,其实可以花费大约30亿美元收购像Box这样更互联网化的2B软件公司。

说白了,IBM现有的管理能力和投资水平同时遭到了重大质疑。有人专门列出了IBM Ventures投资部门的战绩列表,以此说明,IBM基本算是没有进行任何有意义的投资。

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对于卖,IBM对于在转型中甩卖业务并不陌生。此前,成功的将PC业务甩给联想就是成功一例。

也有人出主意说,IBM应该考虑剥离其全球业务解决方案(GBS)部门。这是一个提供咨询,应用程序管理和全球流程服务的细分市场。2017年,该部门的收入为163.8亿美元,低于2016年的167亿美元。该部门的利润率在其他部门中最低,毛利率为25%。与它相比,像埃森哲等公司的毛利率都超过30%。这说明IBM的这部分业务运营效率有不小的问题。据估计,GBS拥有超过12万名员工,瘦身的空间还是蛮大的。

总起来说,IBM如今遇到的问题的确不小。问题面前,管理层的问题应该最容易引起关注。正像在Satya Nadella上位之前微软正在濒临死亡和史蒂夫乔布斯回归之前苹果正在死亡一样,IBM要想重新崛起就应该考虑改变其管理。

如今,在现在CEO Verginia Rometty的领导下,IBM的股票下跌总计超过30%,而与此同时,她已获得超过1.2亿美元的报酬。如果Rometty在6年多的时间里都没有改变公司,接下来还要继续等下去吗?

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